私たちが毎日身に着けている洋服。そのタグに記されたブランド名の裏側で、デザインの企画から素材開発、そして製品化までを一手に担い、ファッション業界を根底から支える「縁の下の力持ち」とも言える企業が存在することをご存知でしょうか。株式会社ロイネは、1916年（大正5年）の創業から100年以上の歴史を誇る、日本を代表するアパレル専門商社です。総合商社・伊藤忠グループの中核企業として、量販店から百貨店、通販、アパレルブランドまで、あらゆるチャネルの衣料品を世に送り出しています。今回は、日本のファッション業界の”黒子”であり、巨大なオーケストラの指揮者でもある同社の決算を読み解きます。
今回は、伊藤忠グループの中核アパレル商社としてファッション業界を支える、株式会社ロイネの決算を読み解き、そのビジネスモデルや戦略をみていきます。
【決算ハイライト（91期）】
資産合計: 12,232百万円 (約122.3億円)
負債合計: 8,469百万円 (約84.7億円)
純資産合計: 3,763百万円 (約37.6億円)
当期純利益: 1,263百万円 (約12.6億円)
自己資本比率: 約30.8%
利益剰余金: 2,781百万円 (約27.8億円)
まず注目すべきは、2024年度の売上高285億円に対し、約12.6億円という非常に高い水準の当期純利益を確保している点です。これは、競争の激しいアパレル業界において、4.4%を超える高い利益率を達成していることを意味し、同社の優れた事業運営能力を示しています。自己資本比率も約30.8%と健全な水準を維持しており、総資産122億円を超える大企業でありながら、安定した財務基盤を築いていることがわかります。
企業概要
社名: 株式会社ロイネ
設立: 1935年11月9日（創業：1916年1月18日）
株主: 伊藤忠商事株式会社
事業内容: アパレル製品の企画、素材開発、製造、販売（OEM/ODM事業）
【事業構造の徹底解剖】
同社のビジネスモデルは、顧客であるアパレルブランドや小売店の要望に応じて製品を製造・供給するOEM（相手先ブランド製造）/ODM（相手先ブランド設計・製造）を主軸としています。しかし、その内容は単なる製造請負に留まりません。
✔企画力（トレンドの翻訳者）
同社は、世界中のファッショントレンドや市場のニーズを分析し、それを具体的な商品デザインに落とし込む高度な企画力を有しています。顧客のブランドコンセプトを深く理解し、「売れる」商品を提案する能力が、同社のビジネスの起点となっています。
✔技術力・素材開発力（オリジナリティの源泉）
「ものづくりは生地づくりから」という理念の通り、糸一本、生地一枚から開発に携わることで、他社には真似のできない独自性のある製品を生み出しています。機能性素材やサステナブル素材など、時代の要請に応える素材開発力が、同社の製品に高い付加価値を与えています。
✔製造体制（グローバルな供給網）
国内外に広がる最適な生産背景を選択し、高品質な製品を安定的に供給できる製造・品質管理体制を構築しています。これは、親会社である伊藤忠商事が持つ世界的なネットワークとサプライチェーン管理能力に支えられており、同社の最大の強みの一つです。
【財務状況等から見る経営戦略】
高い収益性と安定した財務の背景にある経営戦略を分析します。
✔外部環境
アパレル業界は、ファストファッションの台頭による低価格化圧力、消費者のライフスタイルの変化、EC化の加速など、常に激しい変化に晒されています。また、近年ではサステナビリティ（持続可能性）への関心が高まり、環境や人権に配慮した生産体制が不可欠となっています。こうした複雑な環境下で、いかに付加価値の高い製品を効率的に供給できるかが企業の存続を左右します。
✔内部環境
最大の強みは、伊藤忠グループの一員であることです。これにより、世界中からの原料調達、生産工場の確保、物流網の活用、そして財務的な信用力といった面で、絶大なバックアップを得ています。ビジネスモデルとしては、在庫（流動資産）を抱え、多くの取引先との間で売掛・買掛が発生するため、貸借対照表の資産・負債は大きくなる傾向にあります。これを効率的に管理・回転させることが、収益性を高める鍵となります。
✔安全性分析
自己資本比率30.8%は、大規模な商社機能を持つ企業として健全な水準です。短期的な支払い能力を示す流動比率（流動資産÷流動負債）も約132%と、安全圏である100%を大きく上回っており、資金繰りに問題はありません。約27.8億円という巨額の利益剰余金は、100年を超える歴史の中で着実に利益を積み重ねてきた証であり、市況の変動や不測の事態に対する強力なバッファーとなります。
【SWOT分析で見る事業環境】
強み (Strengths)
・伊藤忠グループとしての絶大なネットワーク、信用力、資金力
・100年以上の歴史で培った業界ノウハウと顧客基盤
・素材開発から企画、生産までを一貫して手掛ける総合力
・高い収益性と安定した財務基盤
弱み (Weaknesses)
・アパレル市況や消費マインドの変動に業績が左右されやすい
・複雑なグローバルサプライチェーンに内在する地政学リスクや為替変動リスク
機会 (Opportunities)
・サステナブル素材や機能性素材といった、高付加価値製品への需要拡大
・伊藤忠グループのネットワークを活用した、海外市場へのさらなる展開
・DX推進による、企画から生産までのリードタイム短縮と効率化
脅威 (Threats)
・世界的な景気後退による、消費者の衣料品への支出削減
・海外の競合OEM/ODMメーカーとの競争激化
・生産国における人件費や原材料費の高騰
【今後の戦略として想像すること】
この事業環境を踏まえ、同社が持続的に成長するための戦略を考察します。
✔短期的戦略
サステナビリティを経営の軸に据え、環境配慮型素材やリサイクル素材を使用した製品の企画・提案をさらに強化していくことが考えられます。これは、企業の社会的責任を果たすと同時に、環境意識の高いブランドや消費者からの支持を獲得し、製品の付加価値を高める上で極めて有効です。また、3Dデザインツールの導入など、DXを推進して企画・生産の効率化を図ることも急務となります。
✔中長期的戦略
OEM/ODM事業で培った企画力・製造基盤を活かし、自社オリジナルのD2C（Direct to Consumer）ブランドを立ち上げ、育成することも有力な選択肢です。これにより、中間マージンを排除した高い収益性を実現し、消費者と直接つながることで得られるデータを次の製品開発に活かすという好循環を生み出すことができます。伊藤忠グループが持つ他のライフスタイル関連事業との連携も、新たなビジネスチャンスを創出するでしょう。
【まとめ】
株式会社ロイネは、単なるアパレルメーカーではありません。それは、伊藤忠グループの強力なバックボーンのもと、素材開発から企画、生産管理まで、ファッションビジネスのあらゆる機能を駆使して、数多のブランドを世に送り出す「総合アパレルプロデュース企業」です。決算書に示された高い収益性と健全な財務は、100年以上の歴史の中で培われた同社の圧倒的な実力を物語っています。これからも、時代の変化を捉え、日本の、そして世界のファッション業界を動かす原動力であり続けることが期待されます。
【企業情報】
企業名: 株式会社ロイネ
所在地: 東京都品川区北品川5-1-18 住友不動産大崎ツインビル東館13階
代表者: 橋本 徳也
設立: 1935年11月9日（創業：1916年1月18日）
資本金: 4億8,000万円
事業内容: 量販店、通販、アパレル、百貨店向けの各種アパレル製品のOEM/ODM事業。素材開発、デザイン企画、国内外での生産管理までを一貫して手掛ける。
主要株主: 伊藤忠商事株式会社
